چکیده
ما اولین بررسی دقیق صندوق سرمایه گذاری قابل معامله در بورس (ETF ها) را درون پرتفوی صندوق سرمایه گذاری مشترک با مدیریت فعال (AMMF) برای درک بهتر اینکه چرا AMMF ها سرمایه گذاری قابل توجهی در ETF ها غیر فعال انجام میدهند، ارائه می دهیم. ما رابطه بین حفظ موقعیت های ETF و عملکرد AMMF ، همچنین اندازه گیری مستقیم عملکرد، شامل زمان بندی بازار، مدیریت جریان، حفظ وجه نقد را بررسی می کنیم. ما دریافتیم که بیش از یک سوم ما که بیش از یک سوم از AMMF ها بین سالهای 2004 و 2015 موقعیت ETF را گرفته اند. نتایج ما نشان می دهد که AMMFها بخش عظیمی از پرتفوی خود را به صندوقهایی اختصاص داده اند که با استفاده از اندازه گیری عملکرد های مختلف بین 0.41% و 1.63% در سال بدترین عملکرد را داشته اند. این AMMFها بدترین زمان بندی بازار و حفظ وجه نقد را نشان داده اند. در مقابل AMMFها که ETF ها در مقادیر کمی حفظ کرده اند دارای ویژگیهای مشابه با AMMF ها غیر کاربر هستند. بنابراین عملکرد ETF توانایی تحتانی سیگنال نیست، بااین حال، حفظ موقعیت های بزرگ ETF این چنین است.
