عنوان مقاله:
یک رویکرد دینامیک غیر خطی برای پیش‌بینی جریان نقدی
A nonlinear dynamic approach to cash flow forecasting
سال انتشار: 2022
رشته: حسابداری
گرایش: حسابداری مالی
دانلود رایگان این مقاله:
دانلود مقاله پیش‌بینی جریان نقدی
مشاهده سایر مقالات جدید:
Empirical study of the U.S. market
We study the annual data of the U.S. firms because the U.S. is the world’s largest economic entity and the empirical evidence drawn from the U.S. data could be treated as a benchmark. The variables used in this study are all public financial information, which are directly available in firms’ annual reports. All accounting data are obtained from the WRDS Compustat database. The data cover all the listed firms in the U.S., spanning the period from 1957 to 2013.
Before proceeding to the application of cash flow prediction models, it is helpful to have a general impression about the cash flow process first. There is no doubt that each sample firm has its particular cash flow paths. Larger firms tend to generate higher cash flows and vice versa, which makes the cash flows of different firms incomparable. Therefore, the first step in comparing them is to normalise the cash flow series of each firm. We accomplish it by deflating each firm’s cash flows by their initial positive cash flow observation. Negative observations, if they appear at the beginning of any firm’s cash flow series, are excluded. In such way, every firm has the same starting point, i.e., one unit of cash flow, no matter when it starts to operate. This process is less influenced by specific year effects because the time when each firm starts to enter the sample is diversified. The indicator for time is not the absolute year, e.g., 1987, 1990, or 2015, but is denoted as the number of years ahead of each firms’ beginning time. Thus, firms with various sizes and/or different ages could be compared. The results should therefore be more general than alternatively bringing together observations of the same particular period.
Cash flow disclosure was not compulsory until 1987. The DKW paper attempts to estimate cash flow indirectly from balance sheet and income statement in order to increase the available sample with tolerable measurement and calculation errors. In this study, cash flows before 1987 are estimated indirectly following the DKW approach. Operating cash flow is estimated using the general formula: net income + depreciation and amortisation – changes in non-cash current assets + changes in current liability. Using the data after 1987, the correlation between actual cash flow and estimated cash flow is 0.82. Therefore, it seems that the level of estimation error is tolerable.
(دقت کنید که این بخش از متن، با استفاده از گوگل ترنسلیت ترجمه شده و توسط مترجمین سایت ای ترجمه، ترجمه نشده است و صرفا جهت آشنایی شما با متن میباشد.)
مطالعه تجربی بازار ایالات متحده
ما داده‌های سالانه شرکت‌های آمریکایی را مطالعه می‌کنیم زیرا ایالات متحده بزرگترین نهاد اقتصادی جهان است و شواهد تجربی برگرفته از داده‌های ایالات متحده می‌تواند به عنوان یک معیار در نظر گرفته شود. متغیرهای مورد استفاده در این مطالعه همه اطلاعات مالی عمومی هستند که مستقیماً در گزارش‌های سالانه شرکت‌ها موجود است. تمام داده های حسابداری از پایگاه داده WRDS Compustat به دست آمده است. این داده ها همه شرکت های فهرست شده در ایالات متحده را در بر می گیرد که از سال 1957 تا 2013 را شامل می شود.
قبل از اقدام به استفاده از مدل‌های پیش‌بینی جریان نقدی، بهتر است ابتدا یک تصور کلی در مورد فرآیند جریان نقدی داشته باشیم. شکی نیست که هر شرکت نمونه مسیرهای جریان نقدی خاص خود را دارد. شرکت‌های بزرگ‌تر تمایل دارند جریان‌های نقدی بالاتری تولید کنند و بالعکس، که باعث می‌شود جریان‌های نقدی شرکت‌های مختلف غیرقابل مقایسه باشد. بنابراین، اولین قدم در مقایسه آنها، عادی سازی سری جریان نقدی هر شرکت است. ما آن را با کاهش تورم جریان های نقدی هر شرکت با مشاهده جریان نقدی مثبت اولیه آنها انجام می دهیم. مشاهدات منفی، اگر در ابتدای سری جریان نقدی هر شرکتی ظاهر شوند، مستثنی می شوند. به این ترتیب، هر شرکتی بدون توجه به زمان شروع فعالیت، نقطه شروع یکسانی دارد، یعنی یک واحد جریان نقدی. این فرآیند کمتر تحت تأثیر اثرات سال خاص قرار می گیرد زیرا زمانی که هر شرکت شروع به ورود به نمونه می کند متنوع است. شاخص زمان، سال مطلق نیست، به عنوان مثال، 1987، 1990، یا 2015، بلکه به عنوان تعداد سال های قبل از شروع هر شرکت نشان داده می شود. بنابراین، شرکت‌هایی با اندازه‌های مختلف و/یا سنین مختلف می‌توانند مقایسه شوند. بنابراین، نتایج باید کلی تر از گردآوری مشاهدات یک دوره خاص باشد.
