عنوان مقاله:
جریان های نقدی وام مسکن و اشتغال
Mortgage cash-flows and employment
سال انتشار: 2022
رشته: حسابداری - اقتصاد
گرایش: اقتصاد مالی - حسابداری مالی
دانلود رایگان این مقاله:
مشاهده سایر مقالات جدید:
5. Results
5.1. Summary statistics
The timing of mortgage originations and variation in the choice of interest rate type diffracted the direct effect of monetary policy into a heterogeneous cash-flow shock across mortgagors. Fig. 9 shows the distribution of that cash-flow shock across mortgagors on both fixed and adjustable-rate contracts as of the middle of 2008. The left-hand panel shows that cash-flow shocks for those on fixed-rate mortgages were clustered closer to zero; around a third of these households received no cash-flow shock at all. Nevertheless, because the average length of the fixed period was a little over two years, many fixed-rate households were able to roll onto the SVR at some point and gain some direct benefit of the monetary stimulus before the end of 2010. The mean (median) seven-quarter cash-flow shock for these mortgagors was around £3,700 (£2,200), which was equivalent to around 6.6% (5.6%) of their annual gross income over this period.38
Those on adjustable-rate contracts received a mean (median) cash-flow shock of around £6,300 (£4,200), equivalent to around 10.6% (9.3%) of their gross income. This is an economically significant number; similar to the household saving rate during the Great Moderation. For many, it was close to 30% of annual discretionary income (after subtracting essential food, travel, etc.).39 The spatial distribution of fixed and adjustable-rate mortgagors at different points in time led to heterogeneity in the average cash-flow shock for each neighborhood. Fig. 10 shows the predicted cash-flow shock for each neighborhood when the timing of each mortgaging decision is the sole determinant of the time left on a fixed rate from 2008Q3, described above. This is used to instrument for the actual cash-flow shock in the main regressions.
Table 4 presents the summary statistics associated with the main set of regressions, split by wards above and below the median predicted cash-flow shock. It shows that the main sample consists of over 9000 contiguous neighborhoods, each containing an average of just over 500 mortgages. Around a third of households were on an adjustable-rate contract at origination. The average neighborhood mortgagor cash-flow shock was just under £4,000. The mean neighborhood employed around 490 people in the locally non-tradable sector in 2007, and this constituted around a sixth of overall private-sector employment. The average neighborhood experienced a 1.2% reduction in locally non-tradable employment between 2007 and 2010, though this masks a fair degree of heterogeneity across neighborhoods.
(دقت کنید که این بخش از متن، با استفاده از گوگل ترنسلیت ترجمه شده و توسط مترجمین سایت ای ترجمه، ترجمه نشده است و صرفا جهت آشنایی شما با متن میباشد.)
5. نتایج
5.1. آمار خلاصه
زمان منشأ وام مسکن و تغییر در انتخاب نوع نرخ بهره، اثر مستقیم سیاست پولی را به یک شوک ناهمگن جریان نقدی در سراسر راهن‌دهندگان منحرف کرد. شکل 9 توزیع آن شوک جریان نقدی را در بین راهن‌دهندگان در قراردادهای با نرخ ثابت و قابل تنظیم از اواسط سال 2008 نشان می‌دهد. پانل سمت چپ نشان می‌دهد که شوک‌های جریان نقدی برای آنهایی که وام‌های مسکن با نرخ ثابت دارند، نزدیک‌تر شده است. به صفر؛ حدود یک سوم از این خانوارها هیچ شوک جریان نقدی دریافت نکردند. با این وجود، از آنجایی که میانگین طول دوره ثابت کمی بیش از دو سال بود، بسیاری از خانوارهای با نرخ ثابت توانستند در مقطعی از SVR استفاده کنند و تا قبل از پایان سال 2010 از محرک های پولی بهره مند شوند. متوسط) شوک جریان نقدی هفت‌ربعی برای این راهن‌دهندگان حدود 3700 پوند (2200 پوند) بود که معادل حدود 6.6% (5.6%) از درآمد ناخالص سالانه آنها در این دوره بود.
آنهایی که قراردادهایی با نرخ قابل تنظیم دارند، یک شوک جریان نقدی متوسط (متوسط) در حدود 6300 پوند (4200 پوند) دریافت کردند که معادل حدود 10.6٪ (9.3٪) از درآمد ناخالص آنها بود. این عدد از نظر اقتصادی قابل توجه است. مشابه نرخ پس‌انداز خانوار در دوران اعتدال بزرگ. برای بسیاری، نزدیک به 30 درصد از درآمد اختیاری سالانه (پس از کسر مواد غذایی ضروری، سفر، و غیره) بود. شوک برای هر محله شکل 10 شوک جریان نقدی پیش‌بینی‌شده را برای هر محله نشان می‌دهد، زمانی که زمان هر تصمیم رهن تنها عامل تعیین‌کننده زمان باقی‌مانده بر روی نرخ ثابت از 2008 Q3 است که در بالا توضیح داده شد. این برای ابزار شوک جریان نقدی واقعی در رگرسیون های اصلی استفاده می شود.
