عنوان مقاله:
اثرات نامتقارن شوک های نفتی بر عدم قطعیت سیاست های اقتصادی
Asymmetric effects of oil shocks on economic policy uncertainty
سال انتشار: 2022
رشته: اقتصاد
گرایش: اقتصاد بازرگانی، اقتصاد انرژی، تجارت نفت و گاز
دانلود رایگان این مقاله:
دانلود مقاله عدم قطعیت سیاست های اقتصادی
مشاهده سایر مقالات جدید:
3. Methodology
3.1. Data and variables In this study, we use quarterly data from 1997: Q1 to 2020: Q4 to detect the asymmetric effects of oil prices on economic policy uncertainty, we present the data descriptions in Table 1. Given the importance that uncertainty has been taking, other methodologies have been sought to measure it, one of them is the frequency in which words appear in press articles, the economic policy uncertainty constructed by Baker et al. [11]. According to Baker et al. [11], this index is based on the gross domestic productweighted average of the EPU indices for 21 countries. Each of these indicators reflects the relative frequency of country newspaper articles containing three terms related to economics, politics and uncertainty. Additionally, the Chicago Board Options Exchange Volatility Index (CBOE) is a forward-looking measure of volatility expected within 30 days of the US stock market (that is, it represents what today's investors believe volatility will be in the future) it reflects what options traders think about future market volatility. The VIX is based on S&P 500 index prices and is calculated by aggregating short options over a wide range of strike prices and weighted index prices. The most important distinguishing feature of the VIX is the forward-looking nature of options prices. Accordingly, it has been shown that in terms of measuring volatility and forecasting the implied volatility index is more informative than historical volatility (Maghyereh et al. [38]). However, all variables are in their natural logarithmic forms to eliminate the effect of heteroscedasticity on the empirical results. 3.2. Methodology The traditional ARDL method by Pesaran et al. [39] ignores the nature of the asymmetric relationship for the dependent and independent variables as shown in Eq. (1)
4. Empirical results and discussion
4.1. Unit root tests At this stage, we conduct the stability test of the variables in order to determine the non-stationary properties and determine the degree of their integration as a prerequisite in the process of building models, especially the NARDL model that is not concerned with the degree of integrity of the chain, except for its integration in the second-order. Wherefore, we use the famous tests ADF and PP in the test of the presence of the unit root. Table 2 displays the stability results of the original variables using the ADF and PP test statistics. The findings suggest that the variables are integrated of order Ið1Þ or Ið0Þ. Based on these findings, we can utilize the NARDL model without any hesitation. To examine the asymmetric effects of oil price shocks (OILP) on the global economic policy uncertainty (EPU), our study focuses on the oil price variable due to high volatility in this variable. To this end, we use the non-linear autoregressive distributed lag co-integration (NARDL) approach to capture these positive and negative shocks in oil prices. 4.2. Lee-strazicich (2003) unit root test The null hypothesis is rejected when the LM test statistics are greater than the critical values established by Lee and Strazicich [43], while rejection of the null hypothesis indicates a nonstationary process. The Time break 1 and Time break 2 columns of Table 3 show the estimated break point for each variable. The t-statistics as in the second column show that all variables are not stationary at level, but are stationary at the first difference at the 1% significance level. From Table 3 the fourth and fifth columns indicate the dates of the structural breaks as defined economically by the procedure. As shown in Table 3, the dates of breaking the levels and the differences differ from one variable to another. The sixth and seventh columns represent the test results when there are breaks in the data generation process level. In addition, the results of the breaks test in the trend of the data are presented in the eighth and ninth columns. As we can see, the minimum LM test statistics are lower than the critical values at conventional significance levels for each variable. Therefore, we can reject the null hypothesis and this indicates that all of our variables are stationary at the first difference.
(دقت کنید که این بخش از متن، با استفاده از گوگل ترنسلیت ترجمه شده و توسط مترجمین سایت ای ترجمه، ترجمه نشده است و صرفا جهت آشنایی شما با متن میباشد.)
3. روش شناسی
3.1. داده‌ها و متغیرها در این مطالعه، از داده‌های فصلی 1997: Q1 تا 2020: Q4 برای شناسایی اثرات نامتقارن قیمت نفت بر عدم قطعیت سیاست اقتصادی استفاده می‌کنیم، توصیفات داده‌ها را در جدول 1 ارائه می‌کنیم. با توجه به اهمیتی که عدم قطعیت داشته است، روش‌های دیگری برای اندازه‌گیری آن به‌دنبال بوده‌اند، یکی از آنها فراوانی ظاهر شدن کلمات در مقالات مطبوعاتی، عدم قطعیت سیاست اقتصادی ساخته‌شده توسط بیکر و همکاران است. [11]. به گفته بیکر و همکاران. [11]، این شاخص بر اساس میانگین وزنی تولید ناخالص داخلی شاخص های EPU برای 21 کشور است. هر یک از این شاخص ها فراوانی نسبی مقالات روزنامه های کشور حاوی سه اصطلاح مربوط به اقتصاد، سیاست و عدم قطعیت را منعکس می کند. علاوه بر این، شاخص نوسان بورس گزینه‌های هیئت مدیره شیکاگو (CBOE) یک معیار آینده‌نگر از نوسانات مورد انتظار در طی 30 روز از بازار سهام ایالات متحده است (یعنی نشان‌دهنده چیزی است که سرمایه‌گذاران امروزی معتقدند نوسانات در آینده خواهد بود) و منعکس‌کننده گزینه‌ها است. معامله گران به نوسانات آینده بازار فکر می کنند. VIX بر اساس قیمت‌های شاخص S&P 500 است و با تجمیع گزینه‌های کوتاه در محدوده وسیعی از قیمت‌های اعتصاب و قیمت‌های شاخص وزنی محاسبه می‌شود. مهمترین ویژگی متمایز کننده VIX ماهیت آینده نگر قیمت گزینه ها است. بر این اساس، نشان داده شده است که از نظر اندازه‌گیری نوسان و پیش‌بینی، شاخص نوسان ضمنی اطلاعات بیشتری نسبت به نوسانات تاریخی دارد (مغیره و همکاران [38]). با این حال، همه متغیرها در اشکال لگاریتمی طبیعی خود هستند تا اثر ناهمسانی بر نتایج تجربی را حذف کنند. 3.2. روش شناسی روش سنتی ARDL توسط پسران و همکاران. [39] ماهیت رابطه نامتقارن را برای متغیرهای وابسته و مستقل نادیده می گیرد که در معادله نشان داده شده است. (1)
4. نتایج تجربی و بحث
4.1. تست های ریشه واحد در این مرحله، تست پایداری متغیرها را به منظور تعیین ویژگی های غیر ساکن و تعیین درجه یکپارچگی آنها به عنوان پیش نیاز در فرآیند ساخت مدل ها، به ویژه مدل NARDL که به آن مربوط نیست، انجام می دهیم. درجه یکپارچگی زنجیره، به جز ادغام آن در مرتبه دوم. از این رو در تست وجود ریشه واحد از تست های معروف ADF و PP استفاده می کنیم. جدول 2 نتایج پایداری متغیرهای اصلی را با استفاده از آمار آزمون ADF و PP نشان می دهد. یافته ها نشان می دهد که متغیرها از مرتبه Ið1Þ یا Ið0Þ ادغام شده اند. بر اساس این یافته‌ها، می‌توان بدون هیچ تردیدی از مدل NARDL استفاده کرد. برای بررسی اثرات نامتقارن شوک‌های قیمت نفت (OILP) بر عدم قطعیت سیاست اقتصادی جهانی (EPU)، مطالعه ما بر متغیر قیمت نفت به دلیل نوسانات زیاد در این متغیر متمرکز است. برای این منظور، ما از رویکرد خودبازگشتی غیرخطی هم ادغام تاخیر توزیع شده (NARDL) برای ثبت این شوک های مثبت و منفی در قیمت نفت استفاده می کنیم. 4.2. Lee-strazicich (2003) آزمون ریشه واحد فرضیه صفر زمانی رد می شود که آمار آزمون LM از مقادیر بحرانی تعیین شده توسط لی و استرازیچیچ [43] بیشتر باشد، در حالی که رد فرضیه صفر نشان دهنده یک فرآیند غیر ثابت است. ستون های Time break 1 و Time break 2 جدول 3 نقطه شکست تخمین زده شده برای هر متغیر را نشان می دهد. آماره t مانند ستون دوم نشان می دهد که همه متغیرها در سطح ثابت نیستند، اما در اولین تفاوت در سطح معنی داری 1 درصد ساکن هستند. از جدول 3، ستون های چهارم و پنجم، تاریخ شکست های سازه ای را که از نظر اقتصادی توسط روش تعریف شده است، نشان می دهد. همانطور که در جدول 3 نشان داده شده است، تاریخ های شکستن سطوح و تفاوت ها از یک متغیر به متغیر دیگر متفاوت است. ستون‌های ششم و هفتم نشان‌دهنده نتایج آزمون زمانی هستند که وقفه‌هایی در سطح فرآیند تولید داده وجود دارد. همچنین نتایج آزمون شکست در روند داده ها در ستون های هشتم و نهم ارائه شده است. همانطور که می بینیم، حداقل آمار آزمون LM کمتر از مقادیر بحرانی در سطوح معناداری مرسوم برای هر متغیر است. بنابراین، می‌توانیم فرضیه صفر را رد کنیم و این نشان می‌دهد که همه متغیرهای ما در اولین تفاوت ثابت هستند.
