عنوان مقاله:
در مورد نقش عوامل نهادی در شکل دادن به سیاست های مدیریت سرمایه در گردش: شواهد تجربی از شرکت های فهرست شده اروپایی
On the role of institutional factors in shaping working capital management policies: Empirical evidence from European listed firms
سال انتشار: 2022
رشته: مدیریت - اقتصاد
گرایش: مدیریت هتلداری - مدیریت مالی - اقتصاد مالی
دانلود رایگان این مقاله:
مشاهده سایر مقالات جدید:
4. Empirical results
4.1. Descriptive statistics and correlation
Table 3 presents the descriptive statistics for the full unbalanced panel dataset with 5431 firms and 29,789 observations. To eliminate the effects of outliers, the independent financial variables have been winsorized at the 1st and 99th percentiles, before analyzing the summary statistics.
During the period analyzed, the average working capital ratio of European listed firms is 18.14%, similar to the levels reported by Hill et al. (2010) (i.e., 19.78%) and Aktas et al. (2015) (i.e., 19.99%) for US firms. In Appendix 1, we report the average WKR and excess WKR in our sample of 28 EU countries. Our sample has a substantial variation in the working capital ratio across countries. We find that Greece has the highest mean WKR, 35.24%, and Lithuania has the lowest ratio, 12.46%. For the industry-median adjusted WKR (i.e., excess WKR), the mean is 3.81%, and the median 0.00% by construction.
Debt finances 28% of total assets during the period analyzed. Firm size has a minimum of 4.96 and a maximum of 17.60. The ratio of cash flow to assets also varies considerably, with a mean and standard deviation of 3% and 19%, respectively.
(دقت کنید که این بخش از متن، با استفاده از گوگل ترنسلیت ترجمه شده و توسط مترجمین سایت ای ترجمه، ترجمه نشده است و صرفا جهت آشنایی شما با متن میباشد.)
4. نتایج تجربی
4.1. آمار توصیفی و همبستگی
جدول 3 آمار توصیفی مجموعه داده پانل نامتعادل کامل را با 5431 شرکت و 29789 مشاهده ارائه می دهد. برای حذف اثرات دورافتاده، قبل از تجزیه و تحلیل آمار خلاصه، متغیرهای مالی مستقل در صدک‌های 1 و 99 برگزیده شده‌اند.
در طول دوره مورد تجزیه و تحلیل، میانگین نسبت سرمایه در گردش شرکت های اروپایی 18.14 درصد است، مشابه سطوح گزارش شده توسط هیل و همکاران. (2010) (یعنی 19.78%) و Aktas و همکاران. (2015) (یعنی 19.99٪) برای شرکت های آمریکایی. در پیوست 1، میانگین WKR و WKR اضافی را در نمونه 28 کشور اتحادیه اروپا گزارش می‌کنیم. نمونه ما دارای تغییرات قابل توجهی در نسبت سرمایه در گردش در بین کشورها است. ما دریافتیم که یونان دارای بالاترین میانگین WKR، 35.24٪، و لیتوانی دارای کمترین نسبت، 12.46٪ است. برای WKR تعدیل شده با میانگین صنعت (یعنی WKR مازاد)، میانگین 3.81% و میانگین 0.00% توسط ساخت و ساز است.
