| عنوان فارسی مقاله: |
ترکیب هیات مدیره و ساختار سرمایه |
| عنوان انگلیسی مقاله: | Board of directors’ composition and capital structure |
چکیده
پژوهش حاضر به صورت تجربی به تجزیه و تحلیل ارتباط بین ترکیب هیات مدیره و ساختـــار سرمایه می پردازد. به صورت خاص، نسبت یا فراکسیون مدیران مستقل در هیات مدیره، فراکسیون مدیران زن، اندازه هیات مدیره، و اینکه آیا مدیر عامل یا مدیر ارشد اجرایی (CEO) رئیس هیات مدیره نیز می باشد مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. در مطابقت با تئوری سلسله مراتب مایرز (1984) و مایرز و ماجلوف (1984) این نتایج شواهد قوی را ارائه می کنند مبنی بر اینکه شرکت های با نسبت بزرگ تری از مدیران مستقل در هیات مدیره دارای ساختار سرمایه ای متشکل از سرمایه خارجی بیشتری در مقایسه با سود انباشته هستند؛ بدهی کوتاه مدت تری در رابطه با سود انباشته دارند؛ بدهی بلند مدت تری در مقایسه با بدهی کوتاه مدت داشته و از سهام خارجی بیشتری نسبت به بدهی بلند مدت برخوردارند. هم چنین این نتایج شواهدی را ارائه داده اند مبنی بر اینکه جنس متنوع تر هیات مدیره و جایی که در آن رئیس غیر اجرایی است (یعنی مدیر عامل شخصی به غیر از رئیس است) می تواند منجر به بهبود استقلال هیات مدیره و کارآیی مدیران و در نتیجه شرکت را به سوی برخورداری از یک ساختار سرمایه متشکل از منابع تامین مالی دراز مدت تر رهنمون می سازد.
